Как инвестору принять участие в IPO и не потерять деньги. Советы эксперта

Акции компании, которая только-только выходит на биржу, часто выглядят перспективной покупкой, однако такие инвестиции порой сопряжены с немалым риском. О чем нужно помнить частному лицу, решившему участвовать в публичном размещении, и как минимизировать свои риски, рассказал Парвиз Искендеров, исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Санкт-Петербурге.

IPO (Initial Public Offering) — первичное размещение (продажа) акций на бирже. После этого компания становится публичной, ее включают в биржевой список, инвесторы могут покупать ее бумаги на фондовом рынке.

Перед выходом на биржу компания должна получить оценку своего бизнеса и подготовить проспект эмиссии с подробной информацией о планируемом размещении. Эти документы передают в Банк России, который утверждает их и дает разрешение на сделку.

Процесс подготовки к IPO довольно длительный, поэтому между заявлениями менеджмента о планах выйти на биржу и размещением могут пройти месяцы и даже годы. При неблагоприятной рыночной конъюнктуре компания может и вовсе отменить IPO.

Но допустим, что все сложилось хорошо, и компания все-таки получает одобрение Банка России. Тогда перед тем, как акции появятся на бирже, специально для инвесторов готовится инвестиционный меморандум. В нем компания может опубликовать планы по укреплению бизнеса и прогноз потенциального роста.

Если инвесторам интересно это предложение, они оставляют заявки на покупку акций. Как правило, сбор заявок на участие в IPO обычно завершается перед днем начала торгов акциями на бирже.

После того как все заявки от инвесторов собраны (книга заявок закрыта), объявляется единая итоговая цена, по которой продаются акции. Ее определяют организаторы IPO — инвестиционные банки.

Затем проводится аллокация — акции распределяются между инвесторами. Если заявок собрано много, то вкладчик может получить меньше, чем рассчитывал: например, хотел купить 100, а достанется ему только 50.

После IPO может вводиться lock up period: запрет на продажу акций до 180 дней. Обычно он действует для сотрудников, руководства компании и крупных акционеров, чтобы они не могли продать крупные пакеты и обрушить стоимость акций.

Как правило, при проведении IPO компании прежде всего ориентируются на инвесторов с крупным капиталом — банки, инвестиционные компании, фонды. Именно среди них распределяются акции в соответствии с выставленными заявками. В свою очередь инвесткомпании и банки принимают поручения от клиентов, в том числе частных лиц, на участие в первичном размещении.

Инвестор, у которого есть брокерский счет, может подать заявку на покупку акций в период их размещения на бирже самостоятельно. Однако участие в IPO может потребовать довольно крупной суммы. Также надо иметь в виду, что эти деньги окажутся заблокированными до продажи акций.

Доступны и такие стратегии доверительного управления, когда инвестировать можно не только на стадии первичного размещения, но и до запуска сделки IPO (pre-IPO). Правда, они требуют большего финансового опыта. Но в этом случае у вкладчика есть шанс получить более высокую потенциальную доходность после выхода компании на биржу: обычно оценка таких акций ниже, чем непосредственно в период размещения. Однако без участия посредника — крупной УК или банка — получить доступ к бумагам непубличных компаний сложно, в том числе из-за высоких порогов входа.

Если для компании выход на биржу — это прежде всего способ привлечь капитал и расширить базу инвесторов, то для самих вкладчиков покупка ценных бумаг до того, как они будут допущены к биржевым торгам, — способ заработать, так как нередко после старта торгов стоимость акций резко растет.

Однако она может и упасть, поэтому участие в IPO — более рискованная сделка, чем покупка бумаг уже торгующейся на рынке компании с известными бизнесом и дивидендной политикой. Такая стратегия может привести к убыткам — либо инвестор останется с акциями компании с непонятными перспективами роста.

Главная цель любой компании, выходящей на биржу, — привлечь как можно больше капитала и как можно дешевле. Так что в ее интересах, чтобы акции в период IPO стоили как можно дороже.

Инвесторы и аналитики часто сопоставляют оценку стоимости компании с аналогами, у которых бумаги уже обращаются на рынке. Также необходимо провести анализ бизнес-модели, оценить ситуацию в отрасли, конкурентной среде, внимательно изучить проспект эмиссии, стратегию развития.

Как видим, оценить потенциал роста часто сложно даже профессионалам. Поэтому более удобный вариант для частного лица — приобретение паев инвестиционного фонда, стратегия которого ориентирована на покупку бумаг компаний на этапе IPO и недавно вышедших на биржу эмитентов. Это позволяет участвовать в сделках IPO, не инвестируя в одну-две бумаги, а собрав диверсифицированный портфель акций компаний с высоким потенциалом роста, и заодно не тратить на это существенные суммы. Например, для покупки паев ОПИФа «Альфа-Капитал Новые имена» достаточно заплатить от 100 рублей.

^{ДИСКЛЕЙМЕР:}

^{Стоимость паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в фонды. До приобретения паев внимательно ознакомьтесь с ПДУ фондом.}

^{ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Новые имена». Правила доверительного управления № 6107 зарегистрированы Банком России 08.04.2024. ПДУ фондами, находящимися под управлением УК, предусмотрены надбавки к расчетной стоимости паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в паи фондов.}

^{ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензии ФСФР № 21-000-1-00028 от 22.09.1998, № 077—08158—001000 от 30.11.2004. Информацию об УК и фондах под ее управлением можно получить на сайте и по адресу: Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1, тел. +7 (495) 783-4-783. Используемые сокращения: ООО УК «Альфа-Капитал» (УК); паевой инвестиционный фонд (фонд); правила доверительного управления (ПДУ); инвестиционные паи (паи).}

^{Раскрытие обязательной информации: https://www.alfacapital.ru/disclosure/company}